主要逻辑：

估值：产业链利润估值低，但环比增加，主要系PDH利润重回盈亏线上方，西北煤化工盈亏线且双碳限产压力， MTO聚丙烯线亏损要副产品保盈亏

驱动：   

1） 新产能，金能科技投产推迟，古雷石化30万吨9月有投产预期，浙石化90万吨预计10月份，新产能投产驱动依然向下

2） 西北煤化工受限产扰动或超预期，大唐多伦两期46万吨检修，联弘临停停车，下周神华包头、中韩石化、大连石化有检修预期，油化工利润尚可或回归

3） 需求旺季难见，但双节临近下游有补库存预期，需求环比小幅增加

4） 内外价格环比倒挂且环比走弱，美国装置飓风停车分流到港，9/10月进出口驱动趋于中性偏弱

5） 原料继续向上难度较大，但煤价、甲醇和油价向下驱动不强，季节性旺季有支撑

操作策略：

煤价、甲醇原料和政策限产支撑估值，且需求存改善预期，不过中期投产压力依然比较大，原料上涨或难持续，或预期高位震荡为主

风险因素：

政策风险环保政策、海外利率政策、装置投产预期